截止2023年底，金租公司數(shù)量共計67家 ，在融資租賃公司中數(shù)量占比約為0.6%，卻貢獻(xiàn)了租賃行業(yè)40%以上的業(yè)務(wù)規(guī)模（2022年底全國融資租賃合同余額約為5.85萬億元人民幣，金融租賃合同余額約2.51萬億元）。金租行業(yè)在整個融資租賃行業(yè)中舉足輕重，對服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)有重要作用，因此一直為監(jiān)管機(jī)構(gòu)所高度重視。金租公司需緊跟政策導(dǎo)向，及時糾正自身發(fā)展中存在的問題，保證自身方向符合國家大勢，并且不斷夯實內(nèi)功、筑牢發(fā)展底氣。

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一、行業(yè)發(fā)展中的政策導(dǎo)向變化

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行業(yè)從起步發(fā)展至今，政策導(dǎo)向變化大體可分為三個階段。

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第一階段：初步規(guī)范期。2000年12月人銀出臺《金融租賃公司管理辦法》第一版，首次對金融租賃公司的機(jī)構(gòu)設(shè)立、業(yè)務(wù)經(jīng)營和監(jiān)督管理等方面進(jìn)行了較為系統(tǒng)的明確規(guī)定。

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第二階段：寬松鼓勵期。2007年、2014年先后出臺《金融租賃公司管理辦法》第二版、第三版，整體導(dǎo)向是放寬行業(yè)準(zhǔn)入門檻，引導(dǎo)各種所有制資本進(jìn)入金融租賃行業(yè)，并適當(dāng)擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，同時對金融租賃公司的監(jiān)管指標(biāo)進(jìn)一步規(guī)范。2015年9月《國務(wù)院辦公廳關(guān)于促進(jìn)金融租賃行業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》（國辦發(fā)69號文）出臺，進(jìn)一步降低行業(yè)準(zhǔn)入門檻，支持金租行業(yè)積極服務(wù)于國家重大發(fā)展戰(zhàn)略和政策，并允許符合條件的金融租賃公司上市和發(fā)行優(yōu)先股、次級債，豐富金融租賃公司資本補(bǔ)充渠道。2016年銀監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于金融租賃公司發(fā)行二級資本債券有關(guān)事項的通知》，明確金融租賃公司發(fā)行二級資本債券的基本要求、審核要點、審批流程等。

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第三階段：監(jiān)管收緊期。2020年以來，伴隨整個金融行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)，金租行業(yè)政策出臺頻次明顯增加。銀保監(jiān)會出臺《金融租賃公司監(jiān)管評級辦法》、《進(jìn)一步做好地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險防范化解工作的指導(dǎo)意見》、《金融租賃公司項目公司管理辦法》、《中國銀保監(jiān)會辦公廳關(guān)于加強(qiáng)金融租賃公司融資租賃業(yè)務(wù)合規(guī)監(jiān)管有關(guān)問題的通知》、《中國銀保監(jiān)會辦公廳關(guān)于規(guī)范金融租賃公司服務(wù)收費有關(guān)問題的通知》等一系列政策要求，優(yōu)化金租行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境和行業(yè)生態(tài)，同時對金租公司規(guī)范化、專業(yè)化、高質(zhì)量發(fā)展提出了更加嚴(yán)格的要求。

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二、危機(jī)下的政策監(jiān)管重點

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自2022年以來，伴隨地方政府債務(wù)危機(jī)頻頻暴露、金租行業(yè)風(fēng)險累積嚴(yán)重，監(jiān)管機(jī)構(gòu)更是出臺多項重磅文件，突出強(qiáng)調(diào)回歸本源、服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的政策導(dǎo)向，提出了越來越嚴(yán)格的量化要求和更加明確的展業(yè)指引，推動金租行業(yè)加快轉(zhuǎn)型整改步伐。代表文件為2022年11月銀保監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)金融租賃公司融資租賃業(yè)務(wù)合規(guī)監(jiān)管有關(guān)問題的通知》（12號文）、2023年7月國家金融監(jiān)督管理總局出臺的《關(guān)于進(jìn)一步做好金融租賃公司監(jiān)管工作的通知》（149號文）、2023年10月國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)金融租賃公司規(guī)范經(jīng)營和合規(guī)管理的通知》（8號文）以及2024年1月金融監(jiān)管總局公布的《金融租賃公司管理辦法（征求意見稿）》（管理辦法）。以下，對上述四項文件的重點內(nèi)容進(jìn)行梳理，以期明晰政策脈絡(luò)、明確關(guān)注重點。

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上述四項文件監(jiān)管重點主要為以下四個方面：

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一是加強(qiáng)構(gòu)筑物作為租賃物的適格性監(jiān)管，核心監(jiān)管目標(biāo)是防控地方政府利用融資租賃渠道違規(guī)融資，新增地方政府隱性債務(wù)。12號文規(guī)定“作為租賃物的構(gòu)筑物，須滿足所有權(quán)完整且可轉(zhuǎn)移（出賣人出售前依法享有對構(gòu)筑物的占有、使用、收益和處分權(quán)利，且不存在權(quán)利瑕疵）、可處置（金融租賃公司可取回、變現(xiàn)）、非公益性、具備經(jīng)濟(jì)價值（能準(zhǔn)確估值、能為承租人帶來經(jīng)營性收入并償還租金）的要求?！?地方融資平臺往往將公益性資產(chǎn)（主要是基礎(chǔ)設(shè)施）作為租賃物售后回租，實質(zhì)是將公益性資產(chǎn)作為了融資抵押物，這些公益性資產(chǎn)所有權(quán)既不屬于融資平臺，根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)也不能夠轉(zhuǎn)讓，如果無法歸還融資租賃公司的欠款，最終將由地方政府承擔(dān)還款責(zé)任，這就增加了地方政府的隱性債務(wù)。上述規(guī)定正是針對這一問題而提出。并且直接規(guī)定“嚴(yán)禁將道路、市政管道、水利管道、橋梁、壩、堰、水道、洞，非設(shè)備類在建工程、涉嫌新增地方政府隱性債務(wù)以及被處置后可能影響公共服務(wù)正常供應(yīng)的構(gòu)筑物作為租賃物?！鄙鲜鲆?guī)定對于以政府平臺為主要客戶的金租公司而言無疑是沉重的打擊。

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二是嚴(yán)控售后回租業(yè)務(wù)，鼓勵提升直租業(yè)務(wù)占比，核心監(jiān)管目標(biāo)是防控將售后回租業(yè)務(wù)異化為抵押貸款業(yè)務(wù)。149號文在12文基礎(chǔ)上，進(jìn)一步收緊對金租的監(jiān)管。149號文明確提出“嚴(yán)禁開展非設(shè)備類售后回租，嚴(yán)禁將古玩玉石、字畫、低值易耗品以及手機(jī)等消費品作為租賃物”，“嚴(yán)禁過度依賴評估中介機(jī)構(gòu)評定租賃物價值”，“努力提升直接租賃業(yè)務(wù)占比。要充分發(fā)揮租賃特色優(yōu)勢，圍繞廠商租賃、企業(yè)對設(shè)備的使用需求等，大力發(fā)展直接租賃業(yè)務(wù)，積極幫助制造業(yè)企業(yè)降低資金占用、擴(kuò)大銷售，幫助因資金不足而難以自行購置設(shè)備的中小微企業(yè)通過租賃方式獲取設(shè)備”。

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三是強(qiáng)調(diào)發(fā)揮金融租賃的本源功能，切實服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)。8號文強(qiáng)調(diào)金租公司需找準(zhǔn)功能定位，聚焦主責(zé)主業(yè)，為實體經(jīng)濟(jì)提供特色化、專業(yè)化金融服務(wù)，著力防范和糾正大股東不當(dāng)干預(yù)、公司治理和內(nèi)控機(jī)制不完善、租賃物管理不到位等問題。在展業(yè)領(lǐng)域方面，鼓勵金租公司探索支持與大型設(shè)備、大飛機(jī)、新能源船舶、首臺（套）設(shè)備、重大技術(shù)裝備、集成電路設(shè)備等設(shè)備類資產(chǎn)制造和使用相適配的業(yè)務(wù)模式，提升行業(yè)服務(wù)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè)的能力和水平。在發(fā)揮作用方面，進(jìn)一步發(fā)揮售后回租業(yè)務(wù)普惠金融功能優(yōu)勢，助力小微企業(yè)、涉農(nóng)企業(yè)盤活設(shè)備資產(chǎn)，推動創(chuàng)新升級。在資產(chǎn)選擇方面，建立租賃物負(fù)面清單，將售后回租業(yè)務(wù)租賃物范圍嚴(yán)格限定為設(shè)備類資產(chǎn)，要求金租公司不得以乘用車之外的消費品作為租賃物。在租賃業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)方面，緊緊圍繞企業(yè)新購設(shè)備資產(chǎn)融資需求，逐步提升直租業(yè)務(wù)能力，對新增業(yè)務(wù)中售后回租業(yè)務(wù)的限額管理，設(shè)定三年過渡期安排，實現(xiàn)年度新增直租業(yè)務(wù)占比不低于50%的目標(biāo)。

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四是提高股東準(zhǔn)入門檻，增加監(jiān)管指標(biāo)，提升金租公司抗風(fēng)險能力?！督鹑谧赓U公司管理辦法（征求意見稿）》對主要發(fā)起人制度、業(yè)務(wù)分級分類監(jiān)管、公司治理監(jiān)管、資本與風(fēng)險管理、業(yè)務(wù)經(jīng)營規(guī)則、市場退出機(jī)制等六方面進(jìn)行了修訂，核心是提高了對金租公司股東的要求，進(jìn)一步優(yōu)化了租賃物范圍，增加了監(jiān)管指標(biāo)，通過上述舉措旨在提升金租公司的抗風(fēng)險能力。

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首先，提高了金租公司股東的要求，優(yōu)先選擇生產(chǎn)制造適合開展融資租賃業(yè)務(wù)產(chǎn)品的優(yōu)質(zhì)股東，并提高部分股東資質(zhì)條件，以發(fā)起人為商業(yè)銀行的總資產(chǎn)為例，最低總資產(chǎn)由800億元人民幣或等值的可自由兌換貨幣，提高至8000億元人民幣或等值的可自由兌換貨幣。

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其次，提高了發(fā)起人持股比例，由現(xiàn)行的不低于30%提高至不低于51%。

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第三，進(jìn)一步優(yōu)化租賃物范圍，將租賃物范圍由固定資產(chǎn)調(diào)整為設(shè)備資產(chǎn)，允許將經(jīng)濟(jì)林、薪炭林、產(chǎn)畜和役畜等生產(chǎn)性生物資產(chǎn)作為租賃物；未來將出臺的鼓勵清單和負(fù)面清單將引導(dǎo)金租公司胸懷“國之大者”，服務(wù)國家戰(zhàn)略，積極探索嵌入大型設(shè)備制造和使用的合理方式，以及支持大飛機(jī)、新能源船舶、首臺（套）設(shè)備、重大技術(shù)裝備等產(chǎn)品的有效業(yè)務(wù)模式，提升行業(yè)服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，特別是服務(wù)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè)的能力和水平。

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第四，增加監(jiān)管指標(biāo)，強(qiáng)化對金租公司的風(fēng)險管控：新增了杠桿率及財務(wù)杠桿倍數(shù)指標(biāo)，杠桿率指標(biāo)要求為金租公司一級資本凈額與調(diào)整后的表內(nèi)外資產(chǎn)余額的比例不得低于6%，財務(wù)杠桿倍數(shù)指標(biāo)要求為金租公司總資產(chǎn)不得超過凈資產(chǎn)的10倍；新增流動性比例、流動性覆蓋率等流動性指標(biāo)，強(qiáng)化對金租公司流動性風(fēng)險的監(jiān)管。

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三、結(jié)語

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金租行業(yè)在數(shù)十年的發(fā)展歷程中，為國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)作出了不可磨滅的貢獻(xiàn)，但在規(guī)?？焖贁U(kuò)張的同時也出現(xiàn)了“異化”，逐漸出現(xiàn)脫離“融物”本源成為以“融資”為主的影子銀行的現(xiàn)象，對整個金融系統(tǒng)風(fēng)險累積起到了推波助瀾的作用。在整個金融監(jiān)管趨嚴(yán)的大趨勢下，監(jiān)管機(jī)構(gòu)近年來針對金租行業(yè)出臺的多項政策核心主旨都是正本清源，推動金租行業(yè)回歸本源，強(qiáng)化“融物”功能，真正建立“融物”的專業(yè)能力，發(fā)揮區(qū)別于銀行的特色功能，切實為實體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展貢獻(xiàn)金租獨特力量。2022年以來的多項重磅政策體現(xiàn)了監(jiān)管落實上述政策導(dǎo)向的決心。金租公司應(yīng)停止觀望心態(tài)，切實加快轉(zhuǎn)型步伐，圍繞租賃物積極主動為實體企業(yè)提供專業(yè)化金融服務(wù)，進(jìn)一步加大支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的力度。